（本文作者赵伟，申万宏源首席经济学家）

用电量能否有效跟踪经济增长？经效率调整后的用电量与GDP增速走势一致。

2021年以来，全社会用电量出现快于GDP的“超额”增长，用电效率有所回落。2021年后全社会用电量指标领先于耗煤量变化，用电量出现过快增长。与此同时，用电量增速持续高于同期GDP同比，譬如2024年Q2全社会用电量同比为6.8%、明显超过4.7%的GDP增速水平，意味着单位生产用电量也有较快增长，即用电效率有所回落。

居民用电并不是导致用电量与GDP增长差异的来源，更多是由于产业用电效率的改变，二产单位用电量下滑，三产单位用电量却上升。剔除居民用电后，全社会用电量与GDP偏差进一步扩大。拆分产业看，2019-2024年前半年，二产单位生产用电量减少1.8度，使其在生产用电中的占比相应缩减2.8pcts；三产单位生产用电量则增加0.7度。

如何优化二产用电量？剔除用电效率的变化，二产用电向增加值增速趋近。

高耗能产业用电占比下滑，是推动二产用电效率上升的原因之一。高耗能行业用电占第二产业比重超六成；但近期产业用电占比有所下滑，由2019年的62.7%减少至2024年7月的61.9%；具体行业中，黑色加工、非金属制品等行业用电占比分别较2019年减少1.5、0.8个百分点至2024年7月的10%、6.7%。2024天天彩全年免费资料 ,诠释解析落实_创新版4.009

受益于已完成的节能改造，高耗能产业的单位用电量也有降低，进一步带动二产用电效率提升。虽然电气机械、汽车、计算机通信等行业生产增长较快，但单位生产用电量有所提升管家婆最准一肖一特 ,确保成语解释落实的问题_优选版0.692。对比之下，高耗能行业经过产能改造、单位生产用电量在下降，2024年7月，高耗能行业单位生产用电量较2019年减少2.7度电。

调整行业用电效率变化后，工业、建筑业生产用电量向增加值增速趋近。首先以2018年为基期，将各行业单位生产用电量的定基指数作为行业能耗调整系数；其次利用各行业的能耗调整系数，将行业用电量转换为单位能耗不变情况下的用电量，调整后的工业、建筑业用电量与对应的生产增加值同比增速趋近。

三产用电效率调整的意义？构建全口径服务业增加值拟合指标，填补月度跟踪空缺。

目前宏观指标体系中，并不存在类似工业增加值、可直接跟踪服务业增加值月度变化的指标，而经效率调整的第三产业用电量与增加值增速较为一致。服务业生产指数不适合直接跟踪全口径服务业增加值月度变化；对三产用电效率调整后，该指标与三产增加值变化近乎一致；2024年上半年调整后用电量同比为4.9%，与4.5%三产增加值同比接近。

气温升高、居民出行增加使生活性服务业用电效率回落，且出现替代居民用电的情况。近年全国平均气温高于过往，批发零售、住宿餐饮生产能耗有所增多，2024年前半年单位生产用电量较2019年分别增加6.2、10.8度；另外，居民出行增加，批发零售、住宿餐饮业用电高增的同时、一定程度上替代了居民用电。

受益于已完而生产性服务业的用电效率有所提升，以信息技术为代表的生产性服务业已经历大规模产能改造。2020-2022年，信息技术服务业的设备工器具投资年复合增长率达10.5%，明显高于其他行业，透露出信息技术服务业也经历了大规模设备改造管家婆一码一肖100中奖 ,时代资料解释落实_标配版5.235。2024年前半年信息技术服务业用电效率明显提升，单位生产耗电量较2019年减少3.7度电。

风险提示

经济复苏不及预期，异常天气增多，产能利用率变化。

（本文仅代表作者个人观点）